yy.vip易游-中国铀资源企业研究：技术领先企业的全产业链分析

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　　中国铀资源产业具有高度集中的特点，主要由三大央企集团主导。根据国家核安全局最新监管数据，截至 2025 年 12 月 26 日，全国在产在建的铀矿冶监管对象主要集中在中核集团旗下企业。

　　中核集团体系是中国铀资源开发的绝对主力军。中核集团是我国天然铀的保障主体，是我国铀矿勘查开发的国家队，是海外铀矿开发的主力军，肩负着为我国核工业发展提供铀资源保障的使命。中核集团旗下拥有多家专业化铀资源企业，其中最核心的是中国铀业股份有限公司，该公司是中核集团旗下专业从事天然铀矿产开发的唯一 A 股上市平台。

　　中广核集团体系主要通过中广核铀业发展有限公司及其上市平台中广核矿业有限公司参与铀资源开发。中广核铀业是天然铀领域全球前四的生产商和全球前三的贸易商，目前已初步形成 两支柱、两保障 业务架构，范围覆盖核燃料供应与保障、铀资源、组件制造、后端及放射性物流四大产业。

　　国家电投集团体系通过国核铀业发展有限责任公司参与铀资源开发。国核铀业发展有限责任公司成立于 2016 年 11 月 28 日，是国家电投旗下企业，负责核燃料供应保障，负责核技术应用与核环保等核能转型发展项目的投资开发和专业化管理，负责境内外铀资源投资开发与专业管理。

　　从业务范围来看，中国铀资源企业可分为三大类型：一是专注于天然铀采冶的企业，如中国铀业；二是从事核燃料全产业链的企业，如中国原子能工业有限公司；三是海外铀资源投资平台，如中广核矿业。从所有制结构看，中国铀资源开发实行专营制度，主要由央企主导，地方国企和民营企业参与度极低。

　　中国铀资源产业的发展历程可以分为三个阶段。早期阶段（1950-1980 年代）主要服务于国防需求，以南方硬岩型铀矿开发为主。转型阶段（1990-2010 年代）开始向民用核电领域拓展，逐步建立了完整的核燃料循环体系。快速发展阶段（2010 年代至今）随着核电装机规模快速增长，铀资源需求急剧上升，推动了产业的快速发展。

　　在政策环境方面，中国政府高度重视铀资源的战略地位。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》明确提出，到 2025 年我国核电运行装机容量预计将达 70GW，到 2035 年前实现核能装机容量突破 1.2 亿千瓦，占电力总装机的 10% 左右。

　　《原子能法》的颁布实施为铀资源产业发展提供了法律保障。该法明确规定：国家建立完整的核燃料循环体系，对乏燃料实行循环利用；国务院核工业主管部门负责组织编制核燃料循环中长期发展专项规划，统筹核燃料生产能力和布局；国家对铀（钍）矿实行保护性开发；经国家批准的单位方可从事核燃料生产经营活动。

　　2025 年 12 月，国家发改委正式批复第四批核电项目（总装机 820 万千瓦），同日《国家铀资源战略储备实施方案》对外公布。该方案明确 资源储备 + 产能储备 + 技术储备 协同模式，未来 5 年收储天然铀 1.2 万吨，存储于甘肃、新疆等地的国家级铀储备库。

　　中国铀资源产业链呈现出高度一体化的特征，从上游的铀矿勘探开采到下游的核燃料供应，形成了完整的产业体系。

　　上游环节：铀矿勘探与开采是产业链的源头。中国已查明的铀资源量约 30 万吨，预测资源潜力超过 280 万吨。主要开采区集中在新疆、内蒙古，在南方及内地也有部分分布。目前已实现了在鄂尔多斯盆地、伊犁盆地、巴音戈壁盆地、松辽盆地、二连盆地、吐哈盆地等 6 大盆地的铀资源找矿突破，重塑了我国铀资源开发由南方硬岩向北方砂岩转变的新格局。

　　中游环节：铀加工与浓缩是产业链的技术核心。包括铀纯化转化、铀浓缩、燃料组件制造等环节。中国原子能工业有限公司是中国国内唯一的核燃料生产商、供应商及贸易服务商，公司现有成员单位 17 家，主要从事核燃料产品（铀纯化转化、铀浓缩、元件、专用设备）的生产制造、工程建设、关键技术的研发。

　　下游环节：核燃料供应与服务直接面向核电站。中国铀业的天然铀产品主要通过长期合同形式，以合理定价卖给中核集团内部核燃料转化厂；外购铀则在国际市场通过现货和长协两种方式购入后转售。2025 年 12 月，中国铀业与华能核电签署新的长期供应协议，进一步优化客户结构。

　　铀资源企业的技术领先性主要体现在四个核心技术领域：铀矿采冶技术、铀浓缩技术、核燃料制造技术和放射性废物处理技术。

　　在铀矿采冶技术方面，技术领先性主要体现在采铀方法的先进性、资源利用率的高低、环境友好程度以及生产成本的控制能力。中国铀业掌握了以 CO₂+O₂地浸采铀技术为代表的复杂砂岩型铀矿地浸采铀技术体系，掌握了多层矿协同开采、高矿化度铀矿浸出等关键技术，技术水平处于行业领先地位。

　　在铀浓缩技术方面，技术领先性主要体现在离心机技术的先进性、分离效率、能耗水平以及设备可靠性。中核集团研发的具有完全自主知识产权的新一代铀浓缩离心机大型商用示范工程已全面建成，掌握了离心法分离技术的核心技术。

　　在核燃料制造技术方面，技术领先性主要体现在燃料组件的设计能力、制造工艺水平、质量控制体系以及与不同堆型的适配能力。中国已具备完整的核燃料元件研发制造能力，从设计、研制、入堆考验、性能检测到批量生产均实现了国产化。

　　在综合技术实力评估方面，主要通过专利数量、技术奖项、承担的重大科技项目、技术标准制定能力等指标进行衡量。中国铀业截至 2025 年上半年末总共拥有专利 202 项，先后获国家科技进步二等奖 2 项，国防科技进步特等奖 1 项、一等奖 2 项，其他省部级等科技奖项 30 余项，授权发明专利 80 余项。

　　中国铀业股份有限公司是中核集团旗下最核心的铀资源上市平台，在国内铀资源开发领域具有绝对垄断地位。

　　股权结构与治理架构方面，中核集团通过中核铀业、旭核基金、中国核电、中国原子能、核化冶院、中核大地合计间接控制中国铀业 79.48% 的股份，为中国铀业的实控人。公司注册资本 18.2 亿元，是中国铀矿勘查的国家队、主力军，是中国天然铀产品的专营供应商。

　　业务范围与产业链布局呈现出高度专业化的特点。公司专注于天然铀和放射性共伴生矿产资源综合利用业务的矿业公司，主要从事天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售。公司拥有探矿权 6 宗、采矿权 19 宗，当前在产铀矿山 6 座，包括天山铀业的库捷尔太铀矿、扎吉斯坦铀矿、蒙其古尔铀矿；锦原铀业的棉花坑铀矿；内蒙矿业的巴彦乌拉铀矿；罗辛铀业（海外）的 ML-28。

　　资源储量与产能规模方面，公司核心铀矿资源分布于新疆伊犁盆地、内蒙古鄂尔多斯盆地及沙漠区三大战略区域。根据最新披露数据，公司境内外合计控制铀资源量超 120 万吨（折合铀金属），国内占比约 80%。2024 年公司自产天然铀约 3955 吨铀当量，占全球总产量的 6.4%。

　　技术能力与创新成果方面，公司掌握了包括砂岩铀矿开发、硬岩铀矿开发、含铀多金属矿综合回收、独居石资源综合利用和钽铌矿资源综合回收技术等主要核心技术。特别是在 国铀一号 成套采铀技术方面取得重大突破，该技术采用第三代 CO₂+O₂地浸工艺，将开采门槛从 0.05% 降至 0.01%，使低品位铀矿实现经济开采，浸出率超 83%，成本较传统方法降低 40%。

　　中国原子能工业有限公司是中核集团下属专业化公司之一，是中国国内唯一的核燃料生产商、供应商及贸易服务商。

　　业务架构与产业布局方面，公司现有成员单位 17 家，主要从事核燃料产品（铀纯化转化、铀浓缩、元件、专用设备）的生产制造、工程建设、关键技术的研发，以及铀产品、核燃料循环设备、核电技术设备的进出口贸易。公司承担中国主要核电站技术设备的外贸代理和所有核电站的核燃料供应；承担中国首座出口核电站的技术转让和燃料组件供应。

　　技术实力与核心能力方面，经过 60 多年的自主创新与发展，中国原子能工业有限公司现已掌握了核燃料循环产业中铀纯化转化、铀浓缩、核燃料元件、后处理、退役及放射性废物处理处置所有环节的多项关键核心技术。公司拥有十分成熟的铀纯化转化技术，生产供应稳定，产能达到万吨级别；拥有自主化的离心机研制能力并成功实现了工业化应用；拥有完整的核燃料元件研发制造能力。

　　研发体系与创新平台方面，中核集团公司核燃料与材料研发创新中心在公司挂牌成立；公司拥有中国唯一从事铀同位素分离技术及核设备研究院 —— 核工业理化工程研究院；拥有我国唯一从事铀同位素分离工程、纯化转化工程的研究设计及建造单位 —— 中核新能核工业工程有限责任公司；拥有两大核燃料元件科研生产基地 —— 中核建中核燃料元件有限公司和中核北方核燃料元件有限公司。

　　中核兰州铀浓缩有限公司和中核陕西铀浓缩有限公司是中核集团旗下的铀浓缩专业化企业。自 2010 年代初启动离心机国产化攻关以来，中核兰州铀浓缩有限公司联合核工业理化工程研究院，成功研制出 AC-300、AC-500 系列高速离心机，单机分离功分别达到 300 SWU / 年和 500 SWU / 年，转子材料采用国产碳纤维复合材料。

　　中核建中核燃料元件有限公司和中核北方核燃料元件有限公司是中核集团的两大核燃料元件科研生产基地，具备我国最完整的核燃料元件研发制造能力。中核集团规划到 2027 年将铀浓缩分离功（SWU）产能提升至 1800 万 SWU，燃料元件制造能力扩展至满足 45 台百万千瓦机组年度换料。

　　中核四 0 四有限公司主要负责退役、放射性废物处理、中低放废物处置场建设运行等后端业务。该公司在核燃料循环后端产业链中发挥着重要作用，是保障核燃料循环体系完整性的关键环节。

　　中广核铀业发展有限公司成立于 2006 年 8 月 15 日，是中国广核集团下属全资子公司，注册资本金 .72 元。作为中广核集团核燃料供应保障唯一平台和后端总揽单位，中广核铀业在中广核集团的核燃料保障体系中占据核心地位。

　　业务架构与产业布局方面，中广核铀业已初步形成 两支柱、两保障 业务架构，范围覆盖核燃料供应与保障、铀资源、组件制造、后端及放射性物流四大产业，项目分布在全球七个国家和地区（中国、中国香港、哈萨克斯坦、、英国、澳大利亚、加拿大），拥有 12 家实体化下属公司（控股 6 家、参股 6 家）。

　　技术创新与产业升级方面，中广核铀业联合中国原子能科学研究院推进 STEP 系列燃料组件产业化，目标 2026 年实现年产 800 吨铀的高性能元件产能。公司在天然铀贸易及部分前端加工环节布局，市场份额约为 9.5%，主要聚焦于压水堆（PWR）燃料组件的本地化配套供应。

　　供应链管理与市场地位方面，中广核铀业从天然铀贸易起步，与世界知名的铀矿生产商和贸易商建立良好的合作关系，与哈萨克斯坦国家原子能工业公司、加拿大 CAMECO 公司、法国 ORANO 集团签署天然铀长期合同，保证中广核天然铀稳定供应。2019 年 1 月，铀业公司与八家核电公司签署了 以燃料组件为最终产品 的燃料供应合同，彻底转变 委托代理 传统供应模式。

　　中广核矿业有限公司是中国第一、全球第三大的核电集团中广核集团下属上市子公司之一，亦是中广核集团旗下海外铀资源开发的投、融资的唯一平台。

　　市场地位与竞争优势方面，中广核矿业是香港主板上市产量最大的铀业集团，同时也是东亚唯一的纯铀业上市公司，主要业务为核能企业使用的天然铀资源的开发与贸易。公司核心优势在于背靠中广核集团、低成本资源和长期铀价上行趋势。

　　资源布局与产能规模方面，公司在哈萨克斯坦拥有四座铀矿（谢矿、伊矿、中矿、扎矿），采用低成本的地浸采铀技术。根据公司 2022 年报，截至 2022 年底公司铀矿权益储量 3.03 万 tU，仅次于哈原工、卡梅科、欧安诺公司。公司预计铀矿权益产能将从 2022 年的 1273tU 增长到 2025 年的 1813tU，增幅为 42.4%。

　　财务表现与经营状况方面，2024 年公司实现营业额 86.24 亿港元，较 2023 年的 73.60 亿港元增长 17%；公司拥有人应占溢利 3.42 亿港元，较 2023 年的 4.97 亿港元减少 31%。但 2025 年上半年业绩出现波动，实现营业收入 17.09 亿港元，同比下降 58.05%；归母净利润亏损 6757 万港元，上年同期盈利 1.13 亿港元。

　　一体化供应模式创新方面，中广核集团国内首创天然铀、转化浓缩、燃料组件一体化供应模式，精简流程，节约成本。公司建立了完善的核燃料监造体系和流程，核燃料制造全过程覆盖，拥有专业的技术监造队伍，丰富的核燃料设计、研发和制造经验。

　　海外资源布局优势方面，中广核集团通过中广核矿业在哈萨克斯坦联合开发了伊尔科利、谢米兹拜伊、中门库杜克和扎尔巴克四座铀矿。同时，中广核集团在投资的湖山铀矿项目成为中国在非洲首屈一指的实业投资项目，是中国与非洲经贸合作的标志性工程。

　　成本控制与技术创新方面，根据中国核工业地质局的研究，哈萨克斯坦的铀矿生产成本全球最低，仅为美国、尼日尔等地的 2/3。中广核矿业受益于在哈矿山的成本优势，2023 年上半年公司在哈的合营和联营企业生产成本仅为 24/17 美元 / 磅 U₃O₈。

　　国核铀业发展有限责任公司成立于 2016 年 11 月 28 日，是国家电投集团二级单位，办公地点位于北京市海淀区中关村，是我国三大天然铀专营企业之一，也是国家高新技术企业。

　　业务定位与职能方面，国核铀业是隶属于国家电投集团的核能拓展业务专业化平台公司，负责核燃料供应保障，负责核技术应用与核环保等核能转型发展项目的投资开发和专业化管理，负责境内外铀资源投资开发与专业管理。公司拥有国防科工局、国家核安全局授予的多项特许资质，在国家电投集团的核能产业链中占据重要地位。

　　业务范围与市场地位方面，国核铀业主要为国家电投集团下属核电站供应天然铀。公司积极推动核燃料供给侧全产业链深度合作，构建核燃料一体化供应保障体系，以 零缺陷 理念，持续为山东核电、红沿河核电、国和一号 重大专项示范工程等核能项目供应安全、经济、可靠的核燃料。

　　技术创新与产业升级方面，十四五 期间，国核铀业聚焦功率芯片质子辐照、高能加速器及其核心部件、创新医用同位素等长期制约我国相关产业发展的关键环节，构建协同创新体系，不仅实现了多项技术从 0 到 1 的自主化跨越，更将科技成果转化为实实在在的生产力，为半导体、高端医疗装备及生物医药等战略性新兴产业提供了强劲的 核动力。

　　战略定位与发展目标方面，国家电投集团举全力，牵头实施了大型先进压水堆核电站国家科技重大专项，已全面掌握非能动压水堆核电技术，成功研发具有自主知识产权的 国和一号 先进非能动三代核电技术，并通过了国际原子能机构通用反应堆安全评审。

　　产业布局与项目建设方面，国家电投集团在铀资源开发方面重点关注技术创新和产业升级。国核铀业不断完善核燃料循环后端产业链，持续整合核环保工程承包、技术研发、设施运维等优势资源，有序拓展业务范围。

　　技术突破与创新成果方面，上海核工院、国核铀业协同产业链有关单位成功突破国内最长的 4.5 米级涂层锆合金包壳制备、大晶粒 UO₂芯块批量制备等技术，并开展包括涂层锆合金包壳燃料棒组装、燃料组件拉棒在内的全流程工艺验证，为下一阶段先导燃料研制研究奠定坚实基础。

　　市场份额与竞争地位方面，中核集团在国内天然铀市场占据绝对主导地位，中国铀业贡献了国内 100% 的天然铀采冶产量（拥有国内独家专营权），国内年使用量占比约 29.4%。中广核集团在天然铀贸易及部分前端加工环节布局，市场份额约为 9.5%。

　　技术路线与创新重点方面，中核集团重点发展 CO₂+O₂地浸采铀技术和新一代离心机技术；中广核集团专注于低成本地浸技术和一体化供应模式创新；国家电投集团重点发展 国和一号 相关技术和核技术应用创新。

　　发展战略与未来规划方面，中核集团致力于建设 国内开发 + 海外合作 + 战略储备 三位一体的铀资源保障体系；中广核集团重点推进海外资源布局和技术创新；国家电投集团重点发展核技术应用和后端产业链。

　　中国铀资源企业在勘探开采技术方面实现了重大突破，特别是在砂岩型铀矿地浸技术领域达到国际领先水平。

　　勘探技术能力方面，中核集团具备国际一流 天 - 空 - 地 - 深 一体化综合勘探能力，铀矿勘查进入以 500—1500 米深度为主的 第二空间。中国铀业通过自主研发的勘探技术体系，使勘探效率提升 3 倍以上，成本降低 40%，并荣获 2025 年国家技术发明一等奖。

　　开采技术创新方面，中国铀业自主研发的 国铀一号 成套采铀技术代表了国内最先进的水平。该技术采用第三代 CO₂+O₂地浸工艺，将开采门槛从 0.05% 降至 0.01%，使低品位铀矿实现经济开采，浸出率超 83%，成本较传统方法降低 40%。该技术标志着我国彻底攻克了高碳酸岩、低渗透、复杂砂岩型铀矿开采的世界性难题，将铀矿开采边界品位从万分之三降至万分之一，盘活了国内数十万吨待采矿资源，使我国经济可采铀资源量激增三倍。

　　技术体系完整性方面，中国铀业已具有以 CO₂+O₂地浸采铀技术为代表的复杂砂岩型铀矿地浸采铀技术体系，掌握了多层矿协同开采、高矿化度铀矿浸出等关键技术，技术水平处于行业领先地位。首创独居石、铀钼、铀铁等资源综合回收技术，实现铀、钍、稀土、钼等稀有金属综合利用，是放射性共伴生矿产资源综合利用的领军者。

　　国际技术对比方面，中国的第三代地浸采铀技术已达到国际领先水平。第三代 ISR + 技术通过氧化剂配方优化与微生物强化，使回收率提升至 85% 以上，单井产能提高 30%，综合成本较传统技术下降 15-20%。中国已在新疆伊犁盆地建成 ISR + 技术示范工程，2023 年数据显示，其吨铀生产成本降至 25 美元 / 磅 U₃O₈，接近哈萨克斯坦水平。

　　铀纯化转化技术方面，中国原子能工业有限公司拥有十分成熟的铀纯化转化技术，生产供应稳定，产能达到万吨级别；拥有自主化的离心机研制能力并成功实现了工业化应用，满足中国目前及未来核电发展对分离功的需求和一定的国际市场分离功需求。中核集团拥有先进的铀纯化转化设计能力，生产线工艺运行稳定，产能成功突破至万吨级别。铀纯化转化一体化技术已实现工业化应用，并建成万吨级铀转化基地。

　　铀浓缩技术突破方面，中核集团研发的具有完全自主知识产权的新一代铀浓缩离心机大型商用示范工程已全面建成。当前，气体离心法已成为国际提高铀 —235 含量的主要方法，离心机每分钟运行转速高达几万乃至十几万转，且需在接近材料极限强度下连续运行十年以上，中间不停机无检修。

　　离心机技术水平方面，中核兰州铀浓缩有限公司联合核工业理化工程研究院，成功研制出 AC-300、AC-500 系列高速离心机，单机分离功分别达到 300 SWU / 年和 500 SWU / 年，转子材料采用国产碳纤维复合材料，临界转速稳定性误差控制在 ±0.3% 以内。中国铀浓缩采用气体离心法，该技术所需的耗电量约相当于扩散法的 1/25，综合成本约减少一半。

　　技术发展规划方面，中国铀业联合中核集团研发的第五代离心机实现 100% 自主化，关键部件寿命从 8 年提升至 12 年，同时在激光同位素分离技术（AVLIS）领域进入中试验证阶段，分离选择性达 10⁵量级，为下一代超高效浓缩技术奠定基础。研发重心集中在三大方向：一是第三代地浸采铀技术优化，目标将浸出率提升至 90%；二是第五代离心机规模化应用，降低单位能耗 10%；三是激光同位素分离技术中试，力争 2028 年实现工业化试验。

　　燃料组件制造能力方面，中国原子能工业有限公司拥有完整的核燃料元件研发制造能力，从设计、研制、入堆考验、性能检测到批量生产均实现了国产化；拥有核级锆材及产品的研制与加工能力。公司具备独立自主的铀浓缩能力，成功建成新一代铀浓缩离心机大型商用示范工程。

　　产业规模与产能规划方面，中核集团规划到 2027 年将铀浓缩分离功（SWU）产能提升至 1800 万 SWU，燃料元件制造能力扩展至满足 45 台百万千瓦机组年度换料；中广核铀业则联合中国原子能科学研究院推进 STEP 系列燃料组件产业化，目标 2026 年实现年产 800 吨铀的高性能元件产能。

　　技术创新与产品发展方面，中国已实现压水堆燃料元件国产化率超过 95%，产品涵盖压水堆（PWR）、重水堆（PHWR）及高温气冷堆（HTR）等多种堆型燃料组件。铀纯化转化、铀浓缩、压水堆核燃料组件生产能力大幅提升，全球首条高温气冷堆核燃料生产线实现规模化生产，国内首条 AP1000 元件生产线正式进入生产阶段，采用 N36 包壳材料的 CF3 自主燃料元件研发取得重大进展。

　　供应链管理技术方面，中国铀资源企业建立了完善的供应链管理体系。中广核集团国内首创天然铀、转化浓缩、燃料组件一体化供应模式，精简流程，节约成本。建立了完善的核燃料监造体系和流程，核燃料制造全过程覆盖，拥有专业的技术监造队伍，丰富的核燃料设计、研发和制造经验。

　　一体化发展模式方面，中国铀业作为中核集团旗下天然铀核心业务主体、国内唯一专营天然铀开发的企业，承担 强核基石、核电粮仓 的国家使命，形成了 境内开发为基础、境外布局作补充 的资源体系。中广核铀业形成 两支柱、两保障 业务架构，范围覆盖核燃料供应与保障、铀资源、组件制造、后端及放射性物流四大产业。

　　技术协同创新方面，中国铀业通过自主研发、联合研发等方式，已掌握包括砂岩铀矿开发、硬岩铀矿开发、含铀多金属矿综合回收和独居石资源综合利用等主要核心技术。先后攻克多层矿协同开采、三高(高钙、高铁铝、高矿化度) 铀矿浸出、零散矿体回收等采铀难题，形成了以 CO₂+O₂第三代地浸采铀技术为标志的复杂砂岩铀矿地浸开发技术体系。

　　数字化智能化升级方面，国铀一号 用数字化、智能化为铀矿开采植入 数字基因，集成了自动化、远程集控和大数据分析等先进技术，将 百人一吨矿 的劳动生产率提升至 一人多吨矿，推动国内地浸采铀关键技术指标达到世界前列水平。

　　产业生态构建方面，中国铀资源企业与清华大学等国内多所顶尖高等院校、科研院所，建立了长期稳固的产学研合作关系。中国原子能工业有限公司拥有中国科学院、中国工程院两院院士 4 名，享受国务院政府津贴者 54 人，具有高级技术职称技术人员 2500 余名，具有高级技师资格的技能人才近 400 人。

　　中国铀资源市场呈现高度集中的垄断竞争格局，三大央企集团占据绝对主导地位。

　　市场份额分布方面，中核集团旗下的中国铀业贡献了国内 100% 的天然铀采冶产量（拥有国内独家专营权），在国内天然铀市场具有垄断性地位。根据最新数据，中国铀业掌控国内 80%-90% 的铀资源储量，2022-2024 年国内市占率超 80%。中广核集团在天然铀贸易及部分前端加工环节布局，市场份额约为 9.5%，主要聚焦于压水堆（PWR）燃料组件的本地化配套供应。

　　全球市场地位方面，中国铀业 2024 年自产天然铀约 3955 吨铀当量，占全球总产量的 6.4%，天然铀产量稳居全球前六。从全球天然铀生产商排名来看，哈萨克斯坦国家原子能公司（Kazatomprom）是全球最大铀生产商，年产量超过 20000tU；其次是加拿大、澳大利亚等主要产铀国企业。中国铀业虽然不是全球最大，但在全球天然铀领域是不可忽视的核心力量。

　　供需状况分析方面，中国铀资源供需缺口巨大，进口依赖度高。2024 年中国天然铀消耗量约 1.3 万吨，但国内产量仅 3825 吨，自给率仅 29.4%，超 70% 依赖进口。预计到 2030 年，我国核电在运装机容量达 1.1 亿千瓦，按单台百万千瓦机组年需求天然铀约 200 吨计算，2030 年我国天然铀年需求量将增长至约 2.2 万吨。

　　进口依赖与风险方面，目前中国天然铀进口来源高度集中：哈萨克斯坦占 45%、占 25%、加拿大占 15%，三国合计贡献 85% 进口量。这种高度集中的进口结构存在一定的地缘政治风险，推动了国内铀资源企业加快海外布局和技术创新。

　　中国铀资源企业在财务表现方面呈现出不同的发展态势，反映了行业的周期性特征。

　　2025 年上半年，公司实现营业收入 17.09 亿港元，同比下降 58.05%；归母净利润亏损 6757 万港元，上年同期盈利 1.13 亿港元。业绩下滑主要因为天然铀贸易价差倒挂，国际铀价大幅波动导致公司采用加权平均成本法核算的存货成本高于当期执行销售合约的价格。

　　中国铀资源企业的盈利要受到铀价波动、成本控制能力和市场需求变化的影响。

　　盈利能力分析方面，中国铀业的盈利能力保持稳定增长。2025 年前三季度毛利率为 20.34%，全年毛利率预计保持在 15.9% 左右，高于行业平均水平。公司的盈利模式主要依靠天然铀的采冶和销售，通过长期合同锁定价格，有效降低了铀价波动风险。

　　：根据国家规划，2025 年核电装机容量将达 7000 万千瓦，2035 年有望升至 1.5 亿千瓦，对应天然铀年需求量将达 2.5-3 万吨，较 2025 年基准值提升约 40%。

　　：第三代地浸采铀技术的推广应用，使开采成本降低 40%，资源利用率大幅提升。

　　：中国铀业通过投资 Etango 铀矿等项目，不断扩大海外资源储备，提升资源保障能力。

　　：《国家铀资源战略储备实施方案》的实施，将推动国内铀资源开发投资增长。

　　：中国铀业作为 A 股唯一纯铀矿标的，拥有国内天然铀采冶专营权，在国内市场具有不可替代的垄断地位。

　　：公司掌控国内 80%-90% 的铀资源储量，境内外合计控制铀资源量超 120 万吨，为长期发展提供了坚实基础。

　　：在第三代地浸采铀技术、离心机技术等关键领域达到国际领先水平，技术壁垒高。

　　：国家高度重视铀资源安全，《原子能法》等政策法规为行业发展提供了强有力的保障。

　　：核电装机增长确定性高，铀资源需求持续增长，为企业提供了良好的成长空间。

　　：铀价受全球供需关系、地缘政治等因素影响，价格波动可能影响企业盈利水平。中广核矿业 2025 年上半年的业绩下滑就是典型案例。

　　：铀浓缩等关键技术仍存在一定的技术风险，技术突破的不确定性可能影响企业竞争力。

　　：铀矿开采和加工涉及放射性物质，环保要求严格，环保标准提升可能增加成本。

　　：海外铀资源项目面临政治、法律、汇率等多重风险，如中国铀业投资的项目存在当地政策变化风险。

　　核能发展目标方面，根据《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》，核能被视为实现能源结构转型和保障国家能源安全的重要组成部分，明确提出提升核电装机容量并推动先进核能技术研发与应用，目标在 2035 年前实现核能装机容量突破 1.2 亿千瓦，占电力总装机的 10% 左右。

　　铀资源保障战略方面，《十四五 现代能源体系规划》《铀矿冶高质量发展指导意见》等文件明确提出要构建 国内开发 + 海外合作 + 战略储备 三位一体的铀资源保障体系，并鼓励技术创新，推动原地浸出、海水提铀、伴生铀回收等前沿技术产业化，力争到 2030 年将国内铀产量占比提升至 40% 以上。

　　战略储备体系建设方面，2025 年 12 月公布的《国家铀资源战略储备实施方案》明确 资源储备 + 产能储备 + 技术储备 协同模式：实物储备方面，未来 5 年收储天然铀 1.2 万吨（约够 20 台百万千瓦机组运行 1 年），存储于甘肃、新疆等地的国家级铀储备库，采用 干湿结合 保存技术（湿储占 60%，干储占 40%）。

　　法律保障体系方面，《原子能法》的颁布实施为铀资源产业发展提供了强有力的法律保障。该法明确规定：国家建立完整的核燃料循环体系，对乏燃料实行循环利用；国务院核工业主管部门负责组织编制核燃料循环中长期发展专项规划，统筹核燃料生产能力和布局；国家对铀（钍）矿实行保护性开发；经国家批准的单位方可从事核燃料生产经营活动。

　　行业准入管理方面，《原子能法》明确规定，经国家批准的单位方可从事核燃料生产经营活动。目前我国形成了中核集团、中广核集团、国家电投集团三大央企主导的市场格局，行业准入门槛极高，有效保障了产业安全和技术保密。

　　中国铀资源企业积极参与国际合作，特别是在 一带一路 框架下开展了广泛的海外布局。

　　一带一路 合作项目方面，中国铀资源企业通过 一带一路 倡议，在多个国家开展铀资源合作：

　　：中核集团通过罗辛铀矿项目，积极践行共商共建共享理念，探索出一条以文化融合、社区共建与品牌共创为核心的海外可持续发展路径。中国铀业拟投资约 3.2 亿美元获得 Etango 铀矿项目 42.75% 的股份，进一步深化在非洲地区的资源布局。

　　：中广核与哈萨克斯坦国家原子能工业公司在铀资源开采、天然铀贸易、核燃料芯块加工等方面开展广泛深入合作，目前在哈萨克斯坦联合开发了伊尔科利、谢米兹拜伊、中门库杜克和扎尔巴克四座铀矿。

　　：2025 年 6 月，由疆亘资本、中核集团旗下和建国际及核工业二〇八大队联合组成的工作组，正式启程赴坦桑尼亚，启动 Mkuju 铀矿项目的勘探工作，有望强化中国核原料多元化供给能力。

　　技术输出与合作方面，中国铀资源企业不仅进行资源投资，还积极推动技术输出和产业合作：

　　风险防控与可持续发展方面，中国铀资源企业在海外合作中注重风险防控和可持续发展：

　　经过全面深入的分析，中国铀技术领先企业展现出了强大的综合竞争力，在多个维度上具备显著优势。

　　资源垄断优势无可撼动。中国铀业作为中核集团旗下唯一的天然铀上市平台，拥有国内唯一天然铀采冶专营权，掌控国内 80%-90% 的铀资源储量，境内外合计控制铀资源量超 120 万吨。这种资源垄断地位是在国家政策支持下形成的，具有极高的进入壁垒，为企业长期发展提供了坚实的资源基础。

　　技术创新能力达到国际先进水平。中国铀资源企业在多个关键技术领域实现了重大突破：第三代 CO₂+O₂地浸采铀技术将开采门槛从 0.05% 降至 0.01%，浸出率超 83%，成本降低 40%，达到国际领先水平；新一代铀浓缩离心机实现 100% 自主化，关键部件寿命从 8 年提升至 12 年；在激光同位素分离技术领域进入中试验证阶段，分离选择性达 10⁵量级。这些技术突破不仅提升了企业竞争力，也为国家能源安全提供了技术保障。

　　全产业链整合能力突出。中国铀资源企业形成了从勘探开采到核燃料供应的完整产业链。中核集团旗下企业涵盖了铀矿勘探、开采、纯化转化、铀浓缩、核燃料元件制造等各个环节，实现了全产业链自主可控。中广核集团创新了一体化供应模式，将天然铀、转化浓缩、燃料组件整合为一体，精简流程，节约成本。

　　市场地位稳固且不断强化。在国内市场，中核集团占据绝对主导地位，中国铀业贡献了国内 100% 的天然铀采冶产量；在国际市场，中国铀业天然铀产量稳居全球前六，占全球总产量的 6.4%。随着海外资源布局的不断拓展，企业的国际影响力持续提升。

　　政策支持力度持续加大。《原子能法》的实施为行业发展提供了法律保障，明确了铀资源的战略地位；《国家铀资源战略储备实施方案》的公布，将推动 5 年内收储 1.2 万吨天然铀，为行业发展提供了新的动力；一带一路 倡议为企业海外布局提供了良好机遇，多个海外项目正在推进中。

　　核电发展驱动需求快速增长。根据国家规划，中国核电装机容量将从 2025 年的 70GW 增长到 2035 年的 120GW 以上，占电力总装机的 10% 左右。按照单台百万千瓦机组年需求天然铀约 200 吨计算，2030 年我国天然铀年需求量将增长至约 2.2 万吨，2035 年需求将达到 2.5-3 万吨。这种确定性的需求增长为铀资源企业提供了广阔的发展空间。

　　自给率提升带来巨大增长潜力。目前中国铀资源自给率仅为 29.4%，超过 70% 依赖进口。国家明确提出力争到 2030 年将国内铀产量占比提升至 40% 以上，这意味着国内铀产量需要从目前的约 4000 吨增长到 8000 吨以上，增长空间巨大。

　　技术进步推动成本下降和资源拓展。第三代地浸采铀技术的推广应用，使低品位铀矿实现经济开采，我国经济可采铀资源量增加了 3 倍左右。同时，技术进步推动生产成本持续下降，新疆伊犁盆地 ISR + 技术示范工程的吨铀生产成本已降至 25 美元 / 磅 U₃O₈，接近全球最低水平。

　　海外布局打开成长空间。中国铀资源企业通过 一带一路 倡议积极开展海外布局， Etango 项目、坦桑尼亚 Mkuju 项目等重大项目的推进，将显著提升企业的资源保障能力和国际竞争力。

　　：中国铀业作为 A 股唯一纯铀矿标的，具有极高的稀缺性和观察价值。公司 2025 年前三季度业绩强劲，营收 137.64 亿元，同比增长 23.17%，预计全年营收 195-200 亿元，净利润 16-16.5 亿元。

　　：关注铀浓缩设备、核燃料组件制造等产业链相关企业，这些企业将受益于核电装机增长和技术升级需求。

　　：关注在铀浓缩、地浸采铀、海水提铀等技术领域有突破的企业和科研机构，技术创新将带来新的投资机会。

　　：关注中国铀资源企业的海外项目进展，特别是、哈萨克斯坦等重点区域的项目。

　　：铀价受全球供需关系、地缘政治、核电政策等多重因素影响，价格波动可能对企业盈利产生重大影响。中广核矿业 2025 年上半年的业绩下滑就是典型案例。

　　：核工业发展受到严格的政策监管，核电项目审批、环保要求、出口管制等政策变化可能影响行业发展。

　　：铀浓缩、地浸采铀等关键技术仍存在一定的技术风险，技术突破的不确定性可能影响企业竞争力。

　　：海外项目面临政治风险、法律风险、汇率风险等多重风险，如项目存在当地政策变化风险。

　　：铀矿开采和加工涉及放射性物质，环保要求严格，环保标准提升可能增加企业成本。

　　综合而言，中国铀资源产业正迎来历史性发展机遇，技术领先企业具备强大的竞争优势和成长潜力。观察者在充分认识风险的基础上，应把握行业发展趋势，选择具有核心竞争力的优质企业进行观看，分享中国核能产业发展的红利。随着国家能源安全战略的深入实施和核电产业的快速发展，中国铀资源企业有望迎来更加广阔的发展前景。